中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义券和(hé)星展证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的(de)和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的(de)一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券(quàn)自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注册(cè)资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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