财联社(shè)6月3日(rì)讯（编辑 刘(liú)越）啤酒(jiǔ)行业具备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤酒企业(yè)的“兵家必(bì)争之地”，而年内火(huǒ)爆(bào)的淄博烧(shāo)烤(kǎo)一定程度上助(zhù)力(lì)啤(pí)酒行(xíng)业(yè)“淡季(jì)不淡(dàn)”，盛夏旺季(jì)更是值得投资(zī)者期待。

　　从一季度(dù)业绩(jì)来看，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤(pí)酒(jiǔ)的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛(dǎo)啤酒单(dān)季度(dù)营收突破(pò)百(bǎi)亿(yì)元。但包括百威亚(yà)太、兰(lán)州黄河和(hé)西藏(cáng)发展在内(nèi)的外(wài)资系(xì)啤(pí)酒(jiǔ)公司基本面仍(réng)然堪忧，业绩(jì)下滑或亏损，本土与外资两大阵营的(de)分(fēn)化明显。

　　去年消费整(zhěng)体偏(piān)低迷，啤(pí)酒行业则堪称一抹亮(liàng)色。民生证券王言海5月8日发布的研报指出(chū)，2022年(nián)啤酒板块营(yíng)收稳(wěn)增(zēng)、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动(dòng)褪(tuì)去，下游(yóu)场景(jǐng)逐步复苏，叠加成本压力边际(jì)缓解，23Q1营(yíng)收(shōu)、利润相(xiāng)比(bǐ)去年同期明(míng)显提速。国盛证券符蓉(róng)预计2023年将是啤酒(jiǔ)龙(lóng)头弱势(shì)区域持(chí)续扭亏、释(shì)放利润的(de)一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明(míng)显 大鱼吃小(xiǎo)鱼(yú)后“五强争霸(bà)”格局或成“一超多强”？

　　从二(èr)级市场表现来看，华(huá)润啤酒(jiǔ)和(hé)青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄今股价累计最大涨幅(fú)分别(bié)达159%和187%，前者(zhě)目(mù)前总市值(zhí)超1600亿港元(yuán)，后者总市(shì)值(zhí)超1300亿元。燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠江啤(pí)酒股价同(tóng)期累计(jì)最大涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄(qì)今重庆啤酒股价(jià)跌(diē)近(jìn)六成，珠江啤酒则跌超三(sān)成。

　　上世纪80年(nián)代中国实施“啤酒(jiǔ)专项工(gōng)程(chéng)”后，啤酒产业兴(xīng)起，北(běi)京的燕京、上海的力波、福建的(de)惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山城(chéng)、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的(de)金星(xīng)、陕西的汉斯等，几乎每座城(chéng)市都拥有自(zì)己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶(jiē)段后，2016年，中国啤酒市(shì)场五强争霸，华(huá)润啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)、百(bǎi)威英博、嘉士伯、燕京啤(pí)酒的市场份额(é)分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证(zhèng)券(quàn)孙山山4月24日发布(bù)的(de)研报罗列五(wǔ)大巨头的(de)具体(tǐ)市场份(fèn)额，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒、百(bǎi)威(wēi)亚太（百威英博(bó)子(zi)公司）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯(bó)市占(zhàn)率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市(shì)占率属于中等水平(píng)，市场集中度(dù)仍有提升空间(jiān)，待(dài)CR1市占率提(tí)升后头部企(qǐ)业将有望(wàng)进(jìn)一步提升盈利水平。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，如(rú)果“大鱼(yú)吃(chī)大鱼”的市场趋势不变，经(jīng)过一段时(shí)间的此消彼长，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局(jú)，将演变为“一超多强”：华润(rùn)啤酒把青岛啤酒和百(bǎi)威英(yīng)博甩开(kāi)，燕(yàn)京啤酒追上来，形成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注(zhù)意的是，这几年，外资啤酒在(zài)中国市场颓势明显，百威英博销(xiāo)量下滑，一(yī)手扶(fú)持的(de)嫡系(xì)珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯(bó)预测(cè)2023年(nián)的营业(yè)利润增长将低于去年的(de)水(shuǐ)平，研(yán)报指出重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)为嘉士伯在(zài)华运营(yíng)啤酒资产唯(wéi)一平(píng)台(tái)，并将乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士(shì)伯啤酒(jiǔ)在中国多个地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同坐拥(yōng)印钞机？

　　分析人士指出(chū)，这几年啤(pí)酒行(xíng)业(yè)的业绩增长，多(duō)亏了(le)高端化。此前(qián)多(duō)年，高端啤酒(jiǔ)市场主要由(yóu)外资啤(pí)酒百威英(yīng)博、嘉(jiā)士伯、喜力等品牌牢牢(láo)掌(zhǎng)控。近年来，本土(tǔ)啤酒(jiǔ)开始发力。以(yǐ)销(xiāo)量(liàng)最大的华润(rùn)雪花啤酒为例，早年畅销大江南北的(de)大绿棒子，现(xiàn)在已经很难(nán)见到了(le)，各(gè)种(zhǒng)纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山(shān)山(shān)指出，啤酒行业处于产业链中游，对上游(yóu)成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒(jiǔ)成(chéng)本主要(yào)材(cái)料；下游终端议价(jià)能力(lì)较(jiào)强，进入存(cún)量竞争时代(dài)后，企业为向高端化转型(xíng)已多次(cì)实施提价(jià)举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮(yǐn)等(děng)现饮消费场景恢(huī)复(fù)将加速各(gè)啤(pí)酒龙(lóng)头产品结构优化、加(jiā)速(sù)高(gāo)端化进程，2023年吨价(jià)提升(shēng)幅度或不(bù)弱于成(chéng)本(běn)催生普遍提价(jià)的2022年。

　　整体性的提价，近几(jǐ)年时有发生。啤酒提价(jià)涨幅、频次(cì)、企业参与数(shù)量高增，提价区(qū)域由部分到全国。仅在2022年，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流(liú)厂商纷纷(fēn)提价，中高低档均有所涉及。勇闯天涯出一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗厂(chǎng)价提升0.5元左右，崂山啤(pí)酒零售价(jià)从(cóng)3-4元提(tí)升(shēng)至5-6元，乐(lè)堡、重(zhòng)啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就(jiù)在(zài)前几年(nián)，中国(guó)啤酒市场的产品价(jià)格稳一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗定在3-5元区(qū)间，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推出千(qiān)元啤(pí)酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤(pí)酒(jiǔ)的(de)“一世(shì)传奇”，百威啤酒的“大师(shī)传(chuán)奇”，都是为了继续突(tū)破价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤(pí)酒：中档高(gāo)端(duān)齐发力 高端(duān)化(huà)势能锐(ruì)不可挡

　　华(huá)鑫证券指(zhǐ)出，在百元(yuán)级产(chǎn)品上，青(qīng)岛啤(pí)酒率先(xiān)在2020年率先推出“百年(nián)之(zhī)旅”，售(shòu)价388元(yuán)，并在2022年推出价值1399元(yuán)的(de)“一世传奇”；超高(gāo)端产品(pǐn)方面，青岛(dǎo)啤酒布局丰富(fù)，产品价位最高，均价约(yuē)29元/瓶，最高达72元(yuán)/瓶(píng)。

　　西南证(zhèng)券朱会振(zhèn)4月(yuè)29日发布的(de)研(yán)报指出，青(qīng)岛啤酒中档高端齐发(fā)力，高(gāo)端化势能锐不可当。产品(pǐn)端方面，公司在坚持纯生(shēng)系及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提升(shēng)中档(dàng)崂山品(pǐn)牌占比，并借助桶(tǒng)啤(pí)、白(bái)啤等高端产品放量(liàng)，带动整体产品结构持续升级。随(suí)着23年现饮(yǐn)场景全面复苏叠加去年Q2以(yǐ)来低基数效应(yīng)，预计(jì)公(gōng)司全年业绩将维持高增。

　　▌华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)：收购(gòu)喜(xǐ)力(lì)如虎添(tiān)翼 但目前主要销量来(lái)自中低端产(chǎn)品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收(shōu)购喜(xǐ)力中国(guó)正式(shì)完成交割。1863年创立(lì)于荷兰的喜力，旗(qí)下拥有上百家酒厂，连续(xù)多年(nián)跻身(shēn)世界(jiè)500强榜单。而收购方(fāng)华润啤酒，满(mǎn)打满算也才30岁，借(jiè)此(cǐ)拓展高端市场。华鑫证券指出，华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)高端及超高端产品仅(jǐn)占其收入占比17%，而(ér)经济型(xíng)（5元以下）产(chǎn)品收入占比达47%，表(biǎo)明目前市(shì)场更(gèng)加认可、熟悉其(qí)经济(jì)型产品如(rú)勇(yǒng)闯天(tiān)涯(yá)等，但对(duì)其高端产品认知度或接(jiē)受度(dù)相对偏低。公司(sī)提价空间较大(dà)，高端化(huà)完(wán)成(chéng)后利(lì)润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒(jiǔ)：“二次创业(yè)”新篇章 借助U8势能持续(xù)开拓(tuò)市(shì)场

　　作(zuò)为曾经国(guó)产啤酒(jiǔ)行业的老大哥，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)近几年风光(guāng)不在(zài)。不仅销售范围收缩不少(shǎo)，被(bèi)雪花和青岛啤(pí)酒甩开不(bù)说，2020年的营业额甚至被重庆啤酒反超。但燕(yàn)京啤酒(jiǔ)去年(nián)业绩爆发，营业收(shōu)入(rù)增长10.38%至132.02亿元，归母净(jìng)利润3.52亿(yì)元，增速高达54.51%。今年一(yī)季(jì)度延续高增，净(jìng)利同比增长近74倍。

　　分析人(rén)士认(rèn)为，燕京啤酒突破增长瓶(píng)颈(jǐng)的秘诀，是(shì)高(gāo)端新品(pǐn)燕京(jīng)U8的成功营销，以及旗下燕京酒號(hào)社(shè)区小酒馆(guǎn)这种新零售业态的落(luò)地(dì)生根。中邮证券(quàn)分(fēn)析师蔡雪昱(yù)4月21日研(yán)报指出，渠道反(fǎn)馈，U8一季(jì)度销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场(chǎng)，推动整体销量同增13%至96.31万千升，同(tóng)时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点评称，改革(gé)红利释放(fàng)正(zhèng)处起(qǐ)步(bù)阶段，旺季动销加速(sù)、成本优化(huà)之下，公(gōng)司业(yè)绩弹性将进一步(bù)加速(sù)。

　　此外，分析人士指出，精酿(niàng)啤酒目前属于蓝海市场，拥有巨(jù)大发(fā)展潜(qián)力及空间，且目(mù)前行业(yè)格局(jú)未定，企业拥有弯道超车机(jī)会；基于精(jīng)酿啤酒多(duō)元风味(wèi)发(fā)展趋势，产品风味及应用场(chǎng)景布局(jú)多元化(huà)企业，将(jiāng)更加能够顺应精(jīng)酿(niàng)市(shì)场(chǎng)发展趋势，拥(yōng)有(yǒu)长期可持续发展潜力(lì)，并有望成(chéng)为行(xíng)业(yè)新引领(lǐng)者(zhě)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗