全球头号(hào)对冲(chōng)基金桥(qiáo)水的最新调仓(cāng)情况曝(pù)光了(le)！

　　根据(jù)其向美国证交(jiāo)会提交的(de)13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一(yī)季度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿(yì)元），较一季(jì)度(dù)末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升(shēng)为其第一(yī)大重仓(cāng)，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金可能正处于持续(xù)增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近(jìn)164亿美(měi)元

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月(yuè)末(mò)，桥水管理的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们(men)来(lái)看(kàn)看桥水在今年一(yī)季度的美(měi)股持仓变动情况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到(dào)163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策(cè)略(lüè)基(jī)金(jīn)，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产很小(xiǎo)的(de)一部(bù)分(fēn)。

　　在(zài)这(zhè)个季度，桥(qiáo)水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓(cāng)了228只证券，减持(chí)了360只证券；同(tóng)时也(yě)积(jī)极买进，新进了(le)118只(zhǐ)证券(quàn)，增(zēng)持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季(jì)度末(mò)晋升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市(shì)值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七(qī)大持(chí)仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一(yī)季度都有所减持(chí)，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消费品个股，但(dàn)是今年一季度(dù)都进行了(le)减持(chí)，比如其第三(sān)大持(chí)仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥(qiáo)水也(yě)减持了(le)百事可乐、可口可(kě)乐，持(chí)股数量分别(bié)降至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第(dì)五(wǔ)、第六大重仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持了(le)麦(mài)当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列(liè)第(dì)四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在(zài)一季度减持的标的(de)相(xiāng)对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持(chí)了(le)先锋领(lǐng)航(háng)富时(shí)新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持(chí)幅度较(jiào)大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅(fú)度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持(chí)股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还减持(chí)了其(qí)特别看(kàn)好(hǎo)的黄金资产(chǎn)，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较(jiào)大(dà)涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新(xīn)的(de)观点看，桥(qiáo)水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基(jī)金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能(néng)正处于持续增长期(qī)的开端，因为全球对美元去(qù)杠杆化的(de)推(tuī)动(dòng)仍是金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还有(yǒu)很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债券市场和(hé)利率的工具。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如此(cǐ)，由于全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席(xí)投资官(guān)鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季度的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出，名(míng)义支(zhī)出水平高于经济体的生产能(néng)力(lì)，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美(měi)国和(hé)其他(tā)西(xī)方(fāng)经(jīng)济体处(chù)于(yú)看跌失衡(héng)中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央行一直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一(yī)切才(cái)刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的(de)经济更加(jiā)接近(jìn)于均(jūn)衡(héng)——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够(gòu)的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在(zài)大部分西方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动性方(fāng)向，促使人(rén)们(men)抛售资(zī)产持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策推高了折现率（即(jí)现金未来实(shí)际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风(fēng)险(xiǎn)溢价和(hé)经济增长，上(shàng)述情况(kuàng)极有可能在(zài)周期的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本(běn)和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和(hé)地(dì)区处于周期的不同(tóng)位置，这些(xiē)国家和(hé)地区的政策制定(dìng)者支持货币和(hé)信用流动，这降(jiàng)低(dī)了折现率和风险溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近(jìn)期美(měi)联储加息，桥水基金在其(qí)官(guān)微(wēi)发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望持观望态度(dù)。这(zhè)符(fú)合我(wǒ)们对当(dāng)前形势(shì)的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的(de)影响，许多发达(dá)经济体都推(tuī)出(chū)了大(dà)规模财政刺(cì)激政(zhèng)策(cè)，引发了通胀(zhàng)问题。为了(le)应对(duì)高通胀，央(yāng)行不(bù)得不收(shōu)紧政(zhèng)策。其中美国(guó)采取了最激(jī)进(jìn)的应(yīng)对通胀的(de)举(jǔ)措(cuò)，在不到(dào)18个月的(de)时间里，美联(lián)储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但(dàn)名(míng)义支(zhī)出已经放缓。如果美联储进(jìn)一步收紧政策(cè)，银行业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国(guó)第一共和银行被接管，再次凸(tū)显美(měi)国(guó)金融(róng)体系面(miàn)临压力，股市和(hé)债券(quàn)收益率出现下跌(diē)。美国可能需要（也可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联(lián)储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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